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玻璃价格持续下跌 幅度超出预期

新葡萄京娱乐场8455:    发布时间:2015-07-15 02:01:16    编辑:管理员    浏览:1154

 玻璃:产能第7个月收缩,价格离14年底部仅一步之遥。

 
      1.价格与成本:本周玻璃均价1159.71元/吨,环比下降1.47%,同比下降2.57%,年初至今下降8.1%,本周市场大稳小动,华北地区维持走平,沙河部分厂家上调价格计划取消;华东价格持稳;华中、华南新增产能释放在即,多数厂家价格下滑1-2元/重量箱;西南市场前期价格已至低位,亏损严重,四川多数厂家协同调涨0.1-0.5元/平方米;西北多数价格稳定,少数厂家上调1元/重量箱。近期个别地区厂家虽有小幅调涨,但在整体市场多重利空影响下,对市场的提振作用有限,后期仍有回落风险。整体来看,短期市场难寻利好,或弱势调整为主。
 
      2.产能:本周500吨复产。全国共有348条线,其中120条冷修停产,228条在产。冷修停产产能达到28.44%。在产产能8.75亿重箱,比例为71.56%,在产产能同比第七个月负增长。在玻璃产能在14年的六月开始收缩导致基数缩小,本月的产能下滑速度为-4.0%,略低于上月的-5.7%。近期环保厅加大对玻璃企业的排放不达标问题的整改,可能进一步缩小产能。这种大量停产现象类似于08年底09年初、11年底12年初,产能持续快速负增长+全行业低盈利,大家判断目前是行业底部,处在反转前期。市场可能担忧的在建产能,完工线仅12条,占在产产能比重6.6%,且部分企业早已退出市场。除了个别实力较强的企业有个别线会投产外,其它点火概率小。
 
      中投观点:玻璃进入相对淡季,受天气影响需求下行,库存增加,企业虽有涨价计划,但后期仍可能下滑。玻璃价格在4-5月的涨价后,持续降价,目前已处于今年以来的最低点,在近两年的价格表现中,也仅比去年底部时的价格高出19元/吨。需求无改善,但产能进入第7个月的负增长。本轮周期因需求的原因,导致产品盈利在底部徘徊的时间可能长于大家预期。观察下半年地产投资能否企稳,若可能,则玻璃盈利也将企稳。

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