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玻璃:一季度疲软收尾,市场周期性下行还是绝处逢生?

新葡萄京娱乐场8455:玻璃网    发布时间:2019-04-18 15:35:32    编辑:CTC秦皇岛    浏览:205

一、供给面:产量短线预期有增供给压力难有改善

 
        据隆众资讯统计,当前国内玻璃生产线共计312条,其中在产250条,冷修停产62条,浮法产业企业开工率为80.13%,产能利用率为83.22%,在产产能同比上涨1.3%。2016年以来全国浮法玻璃产能出现明显上涨,当下玻璃行业在产产能依旧处于历史较高位置,同时在供给侧结构性改革的背景下,自2017年以来浮法玻璃在产产能出现一定周期性波动,具体来看在自11月份开始在产产能出现走低趋势,而自二季度前后产能将会出现一定幅度的增长,一方面是由于环保政策的调控,沙河地区近年有数条生产线集中关停,另一方面则是因为厂家从利润方面考虑,生产线的冷修通常避开金九银十的黄金旺季。
 
        从近年来各季度表现来看,第二季度生产线复产点火较为集中,2017年二季度复产生产线7条,当年占比50%,涉及产能3900吨/日,占当年复产产能的48.75%,2018年第二季度复产生产线只有5条,但值得注意的是当年3月下旬至7月中上旬期间有9条产线复产点火,涉及产能6110吨/日,占当年复产产能的49.63%。
 
        冷修方面虽然第四季度是窑炉放水的高峰期,但生产线的冷修时间不仅涉及到价格利润,同时还与窑炉运行年限、安全环保等因素有段,因此第二季度的产线冷修情况也需关注。据隆众统计,2017年二季度冷修产线5条,涉及产能3100吨/日,当季净增产能800吨/日,2018年3月下旬至7月中上旬冷修产线4条,涉及产能2000吨/日,期间净增产能4110吨/日。
 
        具体到今年来看,2019年一季度全国范围内有2条生产线放水冷修,涉及产能1650吨/日,复产生产线1条,涉及产能900吨/日,新建生产线3条,涉及产能2600吨/日,一季度净增产能1850吨/日,同比增长105%。此外据隆众统计,2019年二季度已经点火或计划点火生产线较为集中,其中新建生产线2条,复产生产线7条,合计产能6300吨/日,而进入冷修期的生产线依旧在坚持运行,当前传出检修计划的只有1条,涉及产能900吨/日,预计二季度净增产能5400吨/日,环比上涨191.8%,同比上涨31.4%,二季度末在产产能预计同比上涨3.9%。短期内供需矛盾的基本面不会出现明显改善。
 
        二、需求端:短期需求难有放量长期竣工或有回暖
 
        短期来看,目前玻璃深加工企业对玻璃的采购情绪较为低迷,部分加工厂前期的备货没有得到有效消化,终端多刚性采购为主。从清明节后市场恢复情况来看,多数地区工程订单启动速度缓慢,企业订单并未出现明显上探,受房地产和汽车行业疲软拖累,短期内加工市场亮点难寻,需求方面难有放量。
 
        远期来看,2019年3月,汽车产、销量环比呈现较快增长,但同比依旧出现小幅下降,但降幅明显收窄。1-3月,汽车产销分别完成633.6万辆和637.2万辆,产销量比上年同期分别下降9.8%和11.3%,降幅比1-2月分别缩小4.3和3.6个百分点。此外3月汽车经销商库存预警指数为55.3%,已是连续第15个月库存预警指数位于警戒线以上。汽车行业的低迷表现直接影响到汽车玻璃配套企业的订单情况,汽车行业对原片消化能力同比下滑,部分企业不仅对汽车原片的外采计划有所减少,同时部分自产原片流入市场,部分汽车原片企业收到明显影响。
 
        光伏方面,4月10日,国家能源局综合司发布《关于推进风电、光伏发电无补贴平价上网项目建设的工作方案(征求意见稿)》,要求具备发电平价上网项目条件的地区,发展改革委应于4月25日前报送2019年度一批光伏发电平价上网项目名单,后续需国家补贴项目竞争配置的办法及工作方案或会跟进出台。短期来看光伏市场需求放量有限,远期市场需求受政策指向性明显,需要持续关注。
 
        房地产行业作为玻璃的主要下游,其需求对浮法原片市场表现起到决定性作用。从产业链来看玻璃需求端放量的时间应该落后于开工时间,领先于竣工时间。自历史数据来看,玻璃价格多数时间同竣工及新开工面积增长率走势一直,而当竣工和开工面积走势出现分歧时,玻璃价格运行则出现一定波动。
 
        就当下来看,国内房产市场在经过2018年下半年新开工面积快速回暖后,19年1-2月份新开工面积增长率同比出现明显回落,竣工面积增长率虽仍处低位,但从结构上看房地产竣工周期较开工有一定的滞后性,竣工表现有望在后期回暖回归到正增长,竣工和开工或将延续分歧走势后被修复。因此地产周期后端的玻璃需求有望与竣工一同得到改善。
 
        三、价格:周期性回调属于正常市场表现需要理性看待
 
        2019年一季度国内浮法玻璃市场呈稳中偏弱走势,市场价格同比及环比均出现一定回落,一是因春节期间库存积累,节后库存消化难度较大存在一定压力,二是由于终端需求偏弱对原片出库支撑不足,三是因为预期点火产能较多且集中在一二季度,传导至市场使从业者心态较为谨慎。所以综合来看1-3月份玻璃库存攀升,价格一路回落是多方面因素共振产生的结果,而一季度作为玻璃行业的传统淡季,行情偏淡的背景下厂家对价格做出适当调整,从往年表现来看也属于正常操作,应当理性看待。
 
        隆众预计:二季度玻璃市场新建、复产生产线点火依旧较为集中,而进入冷修期的生产线依旧在坚持生产,供给压力较大叠加终端订单复苏缓慢,供需矛盾突出导致市场行情或将延续偏弱表现。随着时间推移,前期点火生产线产能将陆续释放,而长周期窑炉的运行时间也将进一步挤压,市场表现将落脚到终端需求表现,玻璃的需求基本面未发生根本性改变,在后期基建工程逐渐复苏支撑下,需求将会逐步放量,多空博弈背景下价格涨跌都属于合理现象,且近期纯碱价格再次小幅提升,在成本端压力持续加码,生产企业延续宽幅调整可能性不高。玻璃市场在后期或同历史表现类似,呈现出震荡整理的走势,而进入下半年随着终端需求,尤其是工程订单的复苏,市场压力将得到进一步得到缓解。


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